Доставка еды в Латинской Америке.

Rappi - быстрая доставка еды из ресторанов и продуктов из супермаркетов в LatAm. Бизнес начался с Колумбии, сейчас компания работает уже в 9 странах и продолжает расширение. Основные рынки - Мексика, Бразилия, Колумбия, Аргентина.
Развитие происходит не только по географии, но и по спектру сервисов. Последние несколько лет Rappi активно трансформируется из сервиса доставки еды в суперапп (экосистему), где можно сделать очень много чего:

- Маркетплейс: любые товары с быстрой доставкой

- Банк: полноценный финтех банк с микрокредитованием, среди клиентов - 300 тыс. жителей Колумбии (200 тыс из них используют кредитные карты), и уже идет активное расширение в 4 других страны Латам

- Доставка лекарств и P2P доставки по городу

- Сервис бронирования отелей и покупки авиабилетов

- Также постоянно проводятся эксперименты с новыми направлениями, такими как продажа билетов на концерты, мобильные игры, стриминговые сервисы

Rappi стал известен на весь мир в 2017г, когда стал выпускником самого успешного стартап акселератора в мире - YC Combinator, Rappi стал первой компанией из Латам, попавшей в YC. Вслед за этим был собран венчурный раунд (Series A) на $52 млн, в котором принял участие один из самых известных VC фондов мира, Andreessen Horowitz.

В 2019г успех вышел на новый уровень. Rappi привлек невероятный по тем временам раунд от SoftBank размером $1 млрд. Это стало самой большой инвестицией в технологическую компанию во всей истории всей Латинской Америки.

Масштаб бизнеса Rappi

Развитие экосистемы сервисов пока только в процессе становления. 95%+ выручки приносит доставка. Rappi работает в 400+ городах Латам, насчитывает 350 тыс курьеров и 35 млн ежемесячно активных пользователей (MAU). Для сравнения, у сервиса Яндекс Еда - 15 млн MAU и 150 тыс курьеров.

Уровень проникновения технологий в население Латам отстает от США на несколько лет, охвачен пока далеко не весь рынок и это все еще голубой океан. При этом, Латам - это регион с растущим населением и значительным потенциалом экономического роста.

Рынок доставки в Латам оценивался в $79 млрд в 2023г, прогнозом увеличения до $151 млрд к 2030г. Если же говорить об объеме всех рынков, которые на данный момент покрывают сервисы Rappi, то цифра будет близка к $1 триллиону.

Средний чек в американском DoorDash был $31 в 2023. А вот в Индии и Китае - в районе $6-7. В Латам средний чек $13, но при этом оплата курьеров такая же, как в Индии, что позволяет брать за доставку меньший процент от стоимости заказа, а зарабатывать больше. Это делает бизнес доставки в Латам привлекательнее относительно других регионов мира.

В 2024 Rappi анонсировал планы масштабных инвестиций $110 млн и $22 млн (за счет собственных средств) в захват доли рынка в Мексике и Аргентине соответственно. Мексика- №2 рынок в Латам после Бразилии, Аргентина - №3. Если в Бразилии лидер рынка уже определился, это iFoods c долей около 85%, то Мексика является стратегической возможностью для Rappi, где конкуренция идет c DiDi (у обоих примерно по 35-40% рынка).

Американцы (Uber) и китайцы (DiDi) пытались вести бизнес доставки в Латам, базируясь на своих сформированных бизнесах в такси. Но за последние 2-3 года стало очевидно, что они проигрывают местным сервисам, идет уход с рынков многих стран Латам, бенефициаром чего является Rappi.

Страна:
Год основания:
Сектор:

Колумбия
2015
Быстрая доставка, экосистемный суперапп

В октябре 2024г Rappi заявил о планах IPO на бирже США уже в 2025 году. Ожидаемая доходность инвестиции: 100-200% за 1-2 года.

IPO планировалось еще в начале 2022г, но из-за рыночных условий было отложено.

Инвесторы Rappi

KAndreessen Horowitz - OpenAI, DataBricks, Figma, Samsara, DigitalOcean, AirBnB, Asana, Slack, PagerDuty, GitHub, Lyft

DST Global (Юрий Мильнер) - AirBnB, DoorDash, Instacart, DiDi, Gojeck, Robinhood, Klarna, Spotify, Snap, Alibaba

Sequoia Capital - ServiceTitan, Cerebras, Instacart, Robinhood, UiPath, AirBnB, DoorDash, Uber

Команда Rappi

Simón Borrero - CEO и со-основатель, до Rappi основал софтверную студию Imaginamos.

Sebastián Mejía - president и со-основатель, получил финансовое образование в Нью-Йорке. По возвращении в Колумбию он вместе с Borrero основал стартап по онлайн шоппингу Grability, который стал прародителем Rappi.

Рынок и конкуренты

⇒ iFoods - сопоставимы по размеру с Rappi, работают исключительно в Бразилии, в другие страны расширяться не планирует, кроме доставки сервисом нет.

⇒ PedidosYa - в 2-3 раза меньше Rappi, доминируют в Аргентине и Уругвае, расширяются на мелкие страны Латам, планов прямой конкуренции с Rappi нет.

⇒ Rappi - единственный среди конкурентов выходит за рамки доставки и успешно строит экосистему сервисов, а также имеет планы выхода за пределы Латам. Rappi не ушел не из одной страны, где был начат бизнес.

Инвестиционная привлекательность Rappi

В сентябре 2024г CEO Rappi заявил, что планируется IPO на Нью-Йоркской бирже в ближайшие 12 месяцев
В 2024г Rappi официально вышел на прибыльность.
Выручка за последние 3 года официально утроилась, предположительно (по данным Pitchbook), она достигла $1,2 млрд.
Rappi выгодно отличается от своих главных конкурентов в Латам и имеет шансы на дальнейшее наращивание своей доли рынка.
В целом, рынок электронной коммерции и доставки в Латам обречен на существенный рост в ближайшие годы.

Также, важно отметить, что мы покупаем акции по мультипликатору Оценка / Выручка = 1.7x, компания прибыльная и растет темпами около 20% в год. В 2021г многие покупали акции Rappi по мультипликатору в 7 раз выше. Сравним с публичными аналогами:

DoorDash - главный американский сервис доставки, сейчас торгуется на бирже по мультипликатору 7.5х, с темпом роста выручки в 15% и небольшой убыточностью.

Instacart - конкурент DoorDash в США, торгуется с мультипликатором 3.5х, с темпом роста около 9% и с около нулевой рентабельностью и негативными прогнозами аналитиков.